財訊快報

新聞＞國際財經

擊退諾和諾德收購Metsera，輝瑞卡位「次世代減肥藥」千億美元賽道

2025/11/10　07:20

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國製藥大廠輝瑞(美股代碼PFE)以總對價約100億美元拿下減肥藥新創Metsera(美股代碼MSTR)，終結與諾和諾德(美股代碼NVO)的激烈競購戰，溢價高達159%。在監管進度與交易確定性占優下，輝瑞預計於11月13日股東會後不久完成交割，此案有望成為其切入肥胖治療市場的關鍵拐點。

交易條款顯示，Metsera股東將獲每股65.60美元現金，並附帶最高20.65美元的里程碑對價(CVR)，合計上看86.25美元。相較9月22日收購意向公布前的收盤價33.32美元，溢價約159%，反映賣方在「價格與確定性」兩端取得兼顧。

Metsera董事會評估諾和諾德的方案可能帶來不必要的法律與合規風險，轉而選擇監管更明確、完成度更高的輝瑞版本。在政府部門對大型製藥併購審視趨嚴的情境下，時間表與可預見性成為定勝關鍵，也為本案最終拍板提供保險槓。

市場人士表示，輝瑞在多項自研減重候選藥受挫、且新冠相關營收衰退之際，急需補強成長曲線與產品管線；這次收購可直接取得Metsera在長效機制與口服/注射並進的「次世代」資產，嘗試在療效、給藥頻率與耐受性之間取得更佳平衡，回應市場從「有效」走向「更便捷、更少副作用」的新需求。

外界預估至2030年，全球減肥藥市場規模上看1,000億美元，第一代週注射產品帶動滲透之後，長效與口服解決方案將成為第二波競逐焦點。Metsera擁有多款處於早中期臨床階段的管線，若能在安全性與依從性上實現「小幅但實用」的改進，市占與議價能力有望抬升。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

擊退諾和諾德收購Metsera，輝瑞卡位「次世代減肥藥」千億美元賽道