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威廉斯示警，低中性利率時代仍在，但決策以「眼前數據」為王

2025/11/7　07:49

【財訊快報／陳孟朔】聯準會(Fed)地位僅次於主席和副主席的紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams)週四在一場公開場合發言表示，美國仍處於低中性利率時代，中性利率估計僅約1%，意謂長期利率錨點偏低不變；但他強調，在實務決策上，「當前數據比中性利率估計更重要」，政策取向將以實際物價與就業讀值為依歸，而非依賴模型推算的長期均衡。

在這個框架下，市場對12月是否續降息的賭注，將更受臨門數據與金融環境傳導所左右，若核心通膨與薪資動能未見明顯趨緩，Fed傾向維持或僅小步調整，以避免實質利率過快下滑；反之，若就業明顯轉弱、物價降溫延續，「慢步降息」才有更高勝率。

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威廉斯示警，低中性利率時代仍在，但決策以「眼前數據」為王