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研華三大市場明年動能強勁，有機成長雙位數樂觀，邊緣AI佔比衝3成

2025/11/6　12:18

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC龍頭大廠研華( 2395 )第三季財報繳出佳績，前三季EPS 8.67元，獲利年增17.7%，公司對明年持續雙位數成長的展望保持樂觀，在邊緣AI市場發展之下，相關業務佔比可望從今年前三季的17%左右大幅提升，明年挑戰30%。

此外，記憶體市場受到AI需求爆發，呈現缺料的狀況，價格直線飆升，研華不諱言，DDR4影響第三季的毛利率約達1個百分點，除了DDR4之外，目前SSD也面臨漲價，因此，研華內部已啟動檢討機制，將透過調漲售價以反應原料成本的上漲。不過，既有存貨估計會出貨到明年首季，預計新的產品價格最慢可能要兩個季度才會逐步的反應。

受惠產業逐漸復甦，加上邊緣AI應用擴大，研華前三季各事業群均有雙位數年增，展望後市，以匯率1美元兌換30.4元台幣的假設，預期第四季營收落在5.5-5.7億美元之間，合計167.2-173.28億台幣，季減3-6%，但較同期成長2-6%，毛利率38-40%，營益率15-17%；就BB Ratio(接單出貨比值)來看，10月總體比值續增至1.2，顯示接單強勁。

公司指出，對明年持續雙位數有機成長的展望保持樂觀，如果包括併購可能更高，其中，北美市場確定將雙位數成長，歐洲渠道需求強勁，BB Ratio也是各區域市場中最高，中國需求也不錯，因此至少在上半年之前展望相當樂觀，全年雙位數的有機成長可期。

不過，明年併購計劃中，並無較大的、超過1億美元的併購案，但有幾個小的，像部分有關AI的零組件、周邊以及軟體業務的整併，目前正在洽談中，至今尚未有明確的結果。

至於邊緣AI佔比，研華表示，去年9.4%，今年到第三季已提升到17%，約為2.89億美元。該公司將邊緣AI產品分成兩種，一種是純系統產品，稱為邊緣AI的零組件，此部分佔研華整體邊緣AI比重僅有10%，其餘90%是真正的邊緣AI產品，整合在單板或是系統裡面，以今年邊緣AI三位數的成長動能，保守估計明年中佔比突破25%，全年達30%。

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研華三大市場明年動能強勁，有機成長雙位數樂觀，邊緣AI佔比衝3成