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星國金管局示警，AI熱潮推高科技股估值恐積聚風險，或引發劇烈調整

2025/11/6　10:11

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，新加坡(星)金融管理局週四發表年度《金融穩定評估》報告釋出警訊，點名科技與人工智慧(AI)類股的估值已偏高，若市場對AI帶來未來回報的樂觀情緒逆轉，恐觸發更廣泛股市劇烈調整，並加深私人信貸市場的違約壓力。值得注意的是，在此之前，英國央行總裁貝利(Andrew Bailey)與美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)皆曾對高估值與金融穩定風險發出示警，與星金管局的最新觀察形成呼應。

星金管局指出，這一輪股市上行高度依賴AI投資動能，投資人對資訊科技的部位出現過度集中，市場脆弱度升高。部分大型科技企業透過新型、甚至具循環性的私募融資結構支撐擴張，一旦資金鏈吃緊或現金流不及預期，相關企業的財務壓力將迅速放大，成為估值修正的導火線。

除股市外，報告同時關注主權債風險。隨公共債務高企，市場對財政可持續性的疑慮升溫；在利率與融資成本高檔徘徊之際，評價與風險偏好的微小變化都可能放大價格波動，帶動跨資產重新定價。

報告中提到，私人信貸基金近期已出現損失案例，顯示企業端信用風險上移。若資本成本居高不下、再融資窗口收窄，違約與展期壓力恐向中小型與高槓桿主體擴散，金融條件收緊的連鎖效應不容忽視。

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