【財訊快報／陳孟朔】期追蹤市場和經濟的華爾街投資策略師、Yardeni Research總裁雅迪尼(Ed Yardeni)最新發言示警，過度樂觀情緒正釋放「反向警訊」，美股自4月初以來強勢上行使年底行情出現不確定性；他估標普500至12月底前自高點回落最多5%，主因情緒與技術指標雙雙過熱，「只漲不跌」的氛圍已開始讓他不安。

技術面觀察，標普500目前高於200日均線約13%；科技權重拉動的那指與那指100對長期支撐的乖離更大，逼近去年夏季的極端水位。雅迪尼直言，反彈節奏恐已「走在基本面之前」，只需一個突發因子就可能把指數自高位拉下；但臨近假期，風險偏好通常偏正向，真正出現重磅利空的門檻不低。

與此同時，多空比已升至常被視為「過熱」的警戒區間，上週看多比例多次高於長期均值；在籌碼面偏熱的同時，市場廣度仍顯不足，資金集中於少數大型權值與AI主線，增添短線波動風險。

即便如此，季節性仍提供支撐。歷史統計顯示，當標普500年初至今漲幅逾10%時，11月至12月的中位數表現仍偏正；另一位知名多頭也延續「逢回買進」立場，特別是在歷史勝率較高的11月。

宏觀變數方面，聯準會(Fed)12月是否再降息仍存歧見，官員密集談話牽動利率預期；政府停擺導致官方數據中斷，市場改以製造業高頻與企業財報為指引。年初至今，標普500累計上漲約16%，那指受AI資本支出與雲端擴張支撐，相對強勢未變。

雅迪尼主張「有現金者逢低買、勿為押注大回調而貿然賣出」，短期不預期超過10%的深度修正；風險在於情緒過熱疊加技術乖離，一旦遇到政策或地緣突發、利率預期反轉或財報失真，指數易出現2%至5%的快速回檔。