【財訊快報／陳孟朔】最近一週決議後，聯準會(Fed)內部出現六年來少見的「雙向異議」，受美國總統川普親點的理事米蘭(Stephen Miran)主張一次降息50個基點，但堪薩斯聯儲主席施密德(Jeff Schmid)則支持兵不動；主席鮑威爾(Jerome Powell)直言12月降息「非板上釘釘」。市場對12月降息的定價自上週約九成回落至六成出頭，政策路徑不確定性陡升。

在此背景下，PIMCO聯合創辦人、有「老債王」之稱的格羅斯(Bill Gross)放話稱已賣出10年期美債期貨，理由是赤字擴大與供給壓力偏高，且美元走弱難扭轉長端殖利率中期上行風險。「即便美國經濟放緩至1%至2%，供給仍太多。」

決策分歧點火「利率之辯」；達拉斯聯儲總裁洛根(Lorie Logan)與克里夫蘭聯儲總裁哈瑪克(Beth Hammack)皆傾向維持利率不變，認為通膨仍偏高、須保留一定限制性；理事沃勒(Christopher Waller)則重申支持12月降息，關切勞動市場放緩與通膨回落趨勢。若後續數據「一好一壞」相互牽制，反對票恐非一次性事件，市場對路徑與幅度的爭論將延長。

市場人士表示，展望11月與12月兩個關鍵檔期，在官方就業數據可能延後的情況下，市場將更依賴就業替代指標、通膨高頻追蹤與企業釋出的用工訊號。若通膨超預期黏性、或勞動市場韌性再現，12月降息機率仍有下修空間；反觀，一旦需求走弱與核心物價同步回落，鴿派敘事可望回補、曲線趨勢轉為牛陡。