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星巴克中國股權爭奪戰！博裕資本領跑競標，估值上看逾40億美元

2025/10/29　09:17

【財訊快報／陳孟朔】媒體引述市場人士透露，全球咖啡連鎖巨擘--星巴克(Starbucks，美股代碼SBUX)出售部分中國業務進入最後直路，博裕資本(Boyu Capital)被視為領跑競標者，出價據說高於凱雷集團(Carlyle Group)等對手；不計特許權使用費，交易對星巴克中國的估值可望逾40億美元。

分析師表示，此筆交易若成行，將成為今年中國消費服務領域的重要指標案，牽動連鎖咖啡與新式茶飲賽道的估值中樞。投資人關注三點，一是股權比例與董事會席次分配，二是品牌授權與權利金(Royalty)條款，三是新資本對展店節奏與同店成長(SSS)的拉動幅度。

有市場人士提到，除博裕外，潛在競購名單包括殷拓(Advent International)、高瓴投資(Hillhouse Capital)、春華資本(Primavera Capital)等機構；另有貝恩資本(Bain Capital)、KKR(KKR)與騰訊控股(Tencent Holdings)等被點名具參與可能。

分析師表示，若引入本土投資人，有助加速供應鏈在地化、數位會員運營與小程序生態整合，並優化一、二線城市之外的下沉市場滲透。分析師並指出，權利金率與原物料採購協議的重新定價，將直接影響營運利潤率與現金流品質。

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星巴克中國股權爭奪戰！博裕資本領跑競標，估值上看逾40億美元