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Fed主席遴選聚焦沃勒與哈塞特，中信證券稱若沃勒勝出美元將走強

2025/10/27　16:03

【財訊快報／陳孟朔】媒體引述中信證券發表最新研究報告顯示，美國聯準會(Fed)主席遴選的核心對決在現任理事沃勒(Christopher Waller)與白宮經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)之間，市場當前押注「最聽話」的哈塞特機率更高，但考量川普對財長貝森特(Scott Bessent)的高度信任，以及貝森特傾向呵護央行獨立性與持續QT(縮表)的取向，最終人選更可能落在「最適合」的沃勒。一旦出現「預期反差」，恐觸發資產定價的反轉交易：利多整體美元資產、利空黃金，市場並下修明年降息路徑。

研究報告指出，川普政府正加速面試下任主席候選人，貝森特主導面談時將重視候選人對資產負債表工具、QE(量化寬鬆)/QT(量化緊縮)與央行獨立性的態度。綜合個人經歷與市場公信力，沃勒熟悉Fed運作、擅長經濟預測且信譽較高；哈塞特雖與川普關係密切，但在參院確認與市場接受度上不確定性更大。

內容提到，若沃勒當選，過去市場對「Fed失去獨立性」的定價可能反轉：美元資產走強、黃金承壓，利率期貨削減對來年降息的押注；若哈塞特勝出，市場或依「肌肉記憶」回到憂慮模式：美元資產偏弱、黃金走強，並上調對來年降息預期。

與此同時，若有前理事沃爾許(Kevin Warsh)當選，反應接近沃勒；倘若由現任副主席鮑蔓(Michelle Bowman)或貝萊德高階主管里德(Rick Rieder)里德出線，亦偏向反轉但力度可能不及沃勒和沃爾許。

分析師表示，一旦Fed獨立性遭質疑，定價常見三件事：美債曲線陡峭化、美元指數與美股回落、黃金走強。尼克森總統時期對當時Fed主席伯恩斯(Arthur Burns)施壓，實施寬鬆貨幣政策刺激經濟成長，藉此為競選連任鋪路的前車之鑑，與川普時期對鮑威爾的公開施壓，曾一度推升通膨預期並擾動資產價格。

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