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停擺綁架數據！白宮示警10月通膨恐「開天窗」，Fed決策陷迷霧

2025/10/27　07:44

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國政府停擺邁入第四週，衝擊擴大至統計發布機制！白宮警示，由於調查人員無法外出採樣，勞工統計局(BLS)恐無法在11月13日如期發布10月消費者物價指數(CPI)，出現70多年來首見的「通膨數據開天窗」。

白宮新聞祕書萊維特(Karoline Leavitt)直言，關鍵數據缺席將使企業、金融市場、家庭與聯準會(Fed)面臨更高不確定性。BLS發言人史丹迪許(Stacey Standish)則表示，停擺期間所有主動資料蒐集活動暫停，待供資恢復將重排發布時程；先前9月CPI曾為了社會安全年調(COLA)而緊急召回人力、延後九天才公布，顯示統計鏈條已受阻。

對以數據為依歸的Fed而言，CPI與核心CPI的缺席，將迫使決策者更仰賴就業、零售銷售、企業調查與高頻指標等次級訊號，對利率路徑與降息時點的前瞻指引勢必更為保守。市場原本聚焦「服務通膨降速是否持久」與「居住類價格回落斜率」兩大關鍵，如今缺乏權威讀值驗證，決策溝通將轉為「更依賴即時跡象與風險管理」的表述，以避免過度承諾。

分析師表示，資本市場將在「數據黑洞」中放大波動。債市失去通膨錨點，名目與實質殖利率平衡難校準，殖利率曲線更易受情緒與避險流向牽動；股市方面，成長股估值對長天期利率更敏感，價值股則跟隨經濟韌性敘事而加速輪動。避險資產的蹺蹺板關係也可能短線走樣：美元通常受風險厭惡支撐，但若市場押注更寬鬆的政策路徑，黃金亦可能受捧，造成雙資產同步偏強的「非典型」走勢。

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