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拉加德力挺「單一歐洲交易所」，催化資本市場聯盟、利多本土IPO

2025/10/23　09:38

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，歐洲央行(ECB)總裁拉加德(Christine Lagarde)週三表示，支持德國總理梅爾茲(Friedrich Merz)推動的「單一歐洲交易所」構想，直言要以「單一規則手冊、單一監管者與交易所整合」的邏輯加速資本市場一體化，並與銀行同業聯盟(Banking Union)收尾互為表裡。此番表態，被視為為歐盟資本市場聯盟(CMU)按下加速鍵，有望提振歐洲企業赴本土上市意願與中長期增長動能。

市場人士表示，若往「規則統一+監管收斂+平台整合」前進，可望降低跨國募資與掛牌的法遵成本，擴大流動性池並縮窄估值折價，對科技、能源轉型、深科技等資本密集型類股具吸引力；同時有利恢復歐陸對「大市值、流動性足」頭部公司的吸附力，減少優質標的外流至美股的現象，推動IPO與再融資管線恢復。

產業影響上，受益鏈條包含交易所與市場基礎設施(撮合、清算交割、中央證券存管)、經紀與做市、法遵科技(RegTech)、以及跨境資產管理與ETF產品供給；若交易規則與結算週期統一，產品創新(如跨國指數期權、歐元計價成長板)可加速落地，提升二級市場深度與套保效率。

不過推進難點仍在，會員國主權與本地市場利益分配、競爭法與監管權限移轉、公司法與破產法等「硬法」協調、印花稅與股利預扣稅等稅制差異，以及與英國證券交易所(London Stock Exchange ，LSE)之定位關係。短線觀察焦點將落在監管框架雛形(單一監管者權限邊界)、交易所層級的整合路徑(股權合作或架構合併)、與清算基礎設施的互聯互通時程。

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拉加德力挺「單一歐洲交易所」，催化資本市場聯盟、利多本土IPO