【財訊快報/陳孟朔】串流龍頭Netflix(美股代碼NFLX)週二盤後公布第三季財報意外不及預期，盤面迅速定價「增收不增利」的矛盾：受會員強勁增長與服務調價帶動，營收動能延續，但與巴西稅務機關的糾紛一次性攤提逾6億美元，直擊獲利表現，拖累股價週三收盤急瀉124.98美元或10.07%，滑落至1,116.37美元為5月12日以來的逾五個月新低，今年來漲幅縮小至25.25%。

管理層指出，打擊共享帳號、廣告方案滲透與定價優化共同推升頂線，但海外合規成本的突發性支出放大區域風險，抵消經營槓桿的部分改善。公司並因巴西稅務爭議調整全年利潤率指引，顯示短期費用與稅負不確定性仍高，市場對明後兩季毛利與自由現金流的彈性轉趨保守。

市場人士表示，節慶檔期的自製與續訂陣容仍具流量支撐，但投資人將更關注內容投資回收率、廣告產品售罄率與地區性價格彈性。若第四季廣告與會員淨增延續、且稅務事項未進一步擴大，基本面可望逐步修補；反觀，若合規成本再度超預期，評價折價恐延長。