【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美銀證券方面表示，如果信貸市場出現進一步緊張的跡象，則可能會引發更大範圍的股市大跌，因為包括養老基金在內的只做多投資者將會被動拋售。

美銀證券的美國股票和量化策略主管Savita Subramanian在一份報告中寫道，如果私營信貸問題持續存在，養老基金等投資者可能會被動賣出指數基金，以避免懲罰性私人資產標記，並履行持續義務。

Subramanian在報告中還寫道，被動投資「主導著標普500指數」，因此下滑將會促使追蹤指數的基金拋售股票。

交易員越加擔憂小型銀行的不良貸款將蔓延至股市的其他領域。上週四，一項地區銀行股指數下跌逾6%，並且已連續四週下跌，創下今年持續時間最長的跌幅。

美銀證券並非唯一對估值以及指數型基金潛在持續拋壓發出警告的機構，Miller Tabak + Co首席市場策略分析師Matt Maley表示，追蹤銀行的交易所交易基金可能會加劇拋售。

Maley寫道，鑒於銀行ETF已經處於一些實質性的疲軟狀態，後續不需要太多的下滑壓力，就能確認銀行股趨勢的重大調整。

面對養老基金強平的風險，Subramanian敦促投資者「有所選擇」。

除了信貸風險之外，美銀證券方面表示，標普500指數的20個不同價值指標「從統計角度看很昂貴」，持續三年的牛市面臨著越來越大的估值風險。與此同時，市場下滑的可能性正在上升。

Subramanian在報告中寫道，美銀證券的熊市信號，也就是通常在標普500指數觸頂前的觸發因素，表明需要格外謹慎。Subramanian指出，美銀證券關注的10個熊市預警信號中，有6個已經觸發。通常情況下，平均70%的熊市信號是在市場觸頂並開始持續下跌之前觸發的。