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美最高法院密集審理川普關鍵案，關稅與獨立機關人事成政策風險主線

2025/10/21　09:09

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國最高法院本週議程聚焦多起與川普政府相關的重大訴訟，範圍涵蓋全球關稅合法性、對獨立機關人事的免職權、移民與國民兵部署等。市場人士表示，判決走向將直接牽動企業進出口成本、聯準會獨立性風險溢價與財政支出節奏，為第四季政策不確定性再添一筆。

其中，最受關注的是關稅案將於11月上旬進入辯論程序。若法院傾向限縮總統基於緊急法令擴張的關稅權，進口成本壓力可望緩解，有利降低企業備貨與物流費用、壓抑短期通膨預期，美元走勢與美債殖利率上行動能同步降溫；反之，若維持關稅權限的廣泛解讀，全球供應鏈可能持續在關稅與合規之間再平衡，資本開支與庫存週期修正期延長。

獨立機關人事案方面，法院將審理對聯準會(Fed)理事及聯邦貿易委員會(FTC)委員的免職權爭議。若最終判決擴張行政部門對獨立機關的人事控制，市場可能上調對政策干預風險的定價，金融條件敏感度升高，金融股評價面臨重估；若法院維持現行防火牆，利率路徑與監管政策的可預期性提升，利多長天期資產與高研發支出產業的估值穩定。

在移民政策與國民兵部署等案件上，法院近期多以程序性裁定處理暫時性禁制或准許，影響落在勞動供給、工資黏性與社福開支的邊際變動。若執法與遣返機制加速落地，短期服務業與建築業的人力缺口可能擴大，薪資壓力上行；反之，政策放緩則可降低地方財政與治安支出的即時波動，但邊境壓力與社會議題仍將成為選後變數。

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美最高法院密集審理川普關鍵案，關稅與獨立機關人事成政策風險主線