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標普全球估關稅或令全球企業今年損失1.2兆美元，近7成由消費者買單

2025/10/17　07:48

【財訊快報／陳孟朔】外電引述標普全球(S&P Global)最新白皮書指出，川普政府關稅政策等同對供應鏈徵稅，預估將使全球企業於2025年合計損失超過1.2兆美元；資金將由企業利潤轉移至政府、上游供應商與基礎建設投資方，形成系統性財富再分配。

報告測算，企業最終僅承擔約三分之一成本，其餘三分之二由消費者負擔；在實際產出下滑下，消費者「付更多、得更少」，顯示三分之二的轉嫁比例仍可能低估了實際負擔。對企業而言，關稅與非關稅壁壘透過投入成本、物流與合規支出全面侵蝕毛利與營運槓桿。

利潤率路徑方面，標普全球預期今年企業利潤率將收縮64個基點，2026年收縮幅度縮至28個基點；待供應鏈重組、定價調整與成本內化逐步落地後，2027至2028年有望回復至8至10個基點的改善幅度，惟復原速度高度依賴關稅強度與持續期。

產業影響不均：高度外包與跨境料件占比高的耐久財、消費電子與機械設備承壓最深；定價權較強且在地化程度較高的必需消費、醫療與部分軟體與雲服務，短期緩衝較佳，但長鏈條的能源與運輸費用上行仍會經由成本曲線傳導。

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標普全球估關稅或令全球企業今年損失1.2兆美元，近7成由消費者買單