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美銀調查，逾半基金經理認AI股「泡沫化」，美股配置升至8個月高

2025/10/15　09:01

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國銀行(美銀)公布10月基金經理調查顯示，在今年AI概念股猛烈上漲後，認為相關類股已處於「泡沫」狀態的比例攀至新高。約54%受訪者直指科技股估值過高，與上月近半不認同此憂慮的結果形成強烈反差，對全球股市整體估值偏高的擔憂亦同步觸頂。

在資金配置面，對美股的配置升至8個月高點，顯示基本面與政策預期下仍有風險承擔意願；對經濟衰退的擔憂降至2022年初以來最低。不過，現金比重下滑之際，策略師Michael Hartnett指出，對AI熱潮與私人信貸風險的顧慮，正抑制市場進一步「全面看多」的情緒。

結構性驅動仍在延續，受AI資本開支與效率提升預期支撐，美股屢創新高，科技權重高的納斯達克100今年來上漲約18%。同時，也加劇部分投資人對「估值是否超前於獲利」的質疑，成為本輪行情的核心拉扯。

尾部風險排序方面，「AI泡沫」被視為最大風險，其次為通膨捲土重來、聯準會(Fed)獨立性受損，以及美元走弱的潛在衝擊。這些變數將直接影響資金成本、風險偏好與跨資產定價。

這次調查於10月3日至9日進行，共訪問166位、合計管理約4,000億美元資產的受訪者。整體而言，「估值擠壓」與「基本面驗證」的拉鋸，將主導第四季風險資產表現；投資人聚焦後續財報與資本開支節奏，檢驗AI帶動的獲利曲線能否承接當前評價水位。

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美銀調查，逾半基金經理認AI股「泡沫化」，美股配置升至8個月高