【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中、美新一輪的關稅交鋒成為近期中國股市面臨的最新不確定因素，市場波動預料將會因此加大，但估計新關稅擾動並不會中斷中國股市的牛市進程，監管層的「穩市」態度和股市戰略地位的提升，都是潛在支持因素。

中國股市本輪牛市暫未依靠經濟基本面和外圍環境的改善，低利率環境下的「存款搬家」、中美在人工智能領域的爭奪等成為更重要的題材。此外，中國監管層多次強調穩市機制，並釋放支持科技發展的訊號，這意味著市場面臨衝擊時「國家隊」等依然可能發揮穩市作用。同時，股市積累財富效應或是中國促消費和經濟轉型的關鍵動能之一，從目前的數據看這一目標尚未實現，股市「慢牛」仍然會持續獲得政策助力。

儘管近期中國科技股的快速走強帶來一些估值調整壓力，關稅消息可以成為投資者暫時落袋為安的理由，但市場的波動料也會使得一些資金躍躍欲試。同時，中、美關稅交鋒在週末已顯出緩和，「TACO」（川普總是臨陣退縮）交易可能也會再次出現。

另一方面，在人民幣方面，只要週一人民幣中間價持續釋放穩定信號，人民幣匯率可能繼續扮演區域市場的穩定之錨。上週五時境內外人民幣即期雙雙小幅下跌至7.14一線後已經出現回穩跡象，加上隔夜美元也保持大體平穩，體現市場情緒暫未出現急劇變化。不過，美元/離岸人民幣期權隱含波動率和風險逆轉曲線短端隔夜出現上升，說明交易員對於短期內的人民幣貶值風險還是有所提防。