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印尼針對雅萬高鐵債務重組啟動對陸談判，盼全面改革降低再違約風險

2025/10/9　08:40

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，印尼投資部長羅斯拉尼(Rosan Roeslani)表示，政府已就印尼高鐵公司(KCIC)的債務重組議題，正式與中國展開討論；雖未披露方案細節，但強調目標是「全面改革」，務求在重組完成後，未來不再面臨可能違約等情況。

雅萬高鐵(Jakarta–Bandung High-Speed Railway，JBHSR)自立項以來因用地取得、疫情衝擊與成本攀升，資金結構承壓。在通車營運後，專案現金流仍需時間爬坡，財務配比與債務久期與票息設定被認為需重新校準，以匹配實際客流與營收表現，這也成為啟動重組的主因之一。

市場人士表示，最新一輪協商可能聚焦三大方向：其一，調整債務期限與還款寬限期，降低短期本息壓力；其二，視需要微調利率或採「本金後移、息現金化」組合，改善現金流缺口；其三，檢視股本與政府性支持工具(如保證或補貼機制)的最佳化，以提升專案信用品質。

營運面仍以「提量增效」為核心：持續優化班次與接駁、完善樞紐地產與商業開發、推進客貨雙向增收場景，縮短政府與股東的財務支持窗口期。若客流彈性及票價策略落地順利，將為重組後的償債能力提供更具體的保障。

分析師指出，對中國債務重組談判釋出兩個訊號：其一，印尼希望以制度化的財務重整，換取長期可持續的專案治理；其二，在區域基建投資進入「以運營績效驗證融資可持續性」的新階段後，專案型融資正朝更重視現金流匹配與風險共擔的架構演進。後續觀察重點在於重組條款輪廓、政府支持邊界與營運增收計畫的執行成效。

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印尼針對雅萬高鐵債務重組啟動對陸談判，盼全面改革降低再違約風險