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高市勝選恐令日銀獨立性受考驗，升息前景再添變數

2025/10/8　16:16

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著對升息持批評態度的高市早苗贏得執政黨黨魁選舉，日本央行行長植田和男自週四開始的五年任期下半段將面臨更為嚴峻的政治環境。

植田目前已陷入兩難。日本央行原本似乎在為本月稍晚時進行一月以來的首次升息做準備。但在高市勝選之後，植田若堅持升息，就可能激怒新首相，而對方則可能尋求在未來對日本央行決策施加更大影響。

如果植田按高市的一位經濟顧問的建議按兵不動，分析人士則可能認為他為因應高市勝選而延遲升息。這或導致日圓進一步走弱，使植田和高市都直面匯率問題，而距離下一次央行政策會議還有近兩個月。

植田可能會發現，任期後半段的關鍵不僅在於他能將利率提高多少，還在於他是否有能力維持央行的獨立性邊界。

NLI Research Institute首席經濟學家Tsuyoshi Ueno表示，根據近期穩健的經濟數據和日本央行的政策信號，原本認為十月升息的可能性在上升，但隨著高市勝選，這種風險已經消散。未來升息將更難實現。

毋庸置疑，隨著日本經濟正逐步適應通膨回歸的現實，植田有意清理日本央行此前大規模刺激計畫的遺留部分。他的作為已超出市場預期，他取消了殖利率曲線控制政策，收緊了大規模債券購買，並停止購買其他風險資產。同時，他還計畫出售所持的交易所交易基金，所有這些都在任期過半前實現。

在此期間，政府官員幾乎未干預他的決策。面對持續的通膨壓力，以漸進方式將負利率調至零以上被許多人認為是合理的。

然而，高市早苗登場了。她曾在去年稱日本央行的升息舉動「愚蠢」，這讓投資者認為，如果她成為首相將對升息踩下剎車。預計她將在十月中旬的國會選舉中當選為首相。

Ueno表示，植田在任期上半段表現出色，但高市的出現將使挑戰更為艱巨。如果他們每次考慮調整政策時，高市都想插手干預，那將令央行十分頭疼。

高市的勝選令交易員對本月升息的預期大幅下降。此前有兩位央行政策委員在九月呼籲升息，而一位鴿派委員也發表了偏鷹言論，一週前隔夜利率交換市場認為十月升息的機率高達68%。但截至本週二，這一機率已降至略高於20%。

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