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Strategy比特幣部位市值一度突破800億美元，逼近科技巨頭現金水位

2025/10/8　15:38

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，企業軟體商Strategy(美股代碼MSTR，舊稱MicroStrategy)對比特幣的大膽配置，正把其公司金庫推向全新量級領域：在比特幣10月6日觸及每枚12.6萬美元歷史新高後，MSTR持有的640,031枚比特幣一度市值逾800億美元，已逼近亞馬遜、谷歌與微軟各自約950億至970億美元的現金或約當現金規模，凸顯「數位黃金」正快速獲得主流財務部位青睞。

MSTR披露，其全部比特幣的平均持倉成本為73,981美元，按高點計算的帳面報酬率一度達約65%，浮盈約304億美元。這一里程碑發生在2025年企業端採納比特幣爆發之際——年初至今，將比特幣納入資產負債表的上市公司已由不足百家增至逾200家，顯示財務長們對「抗通膨、抗法幣貶值」資產的配置思維正在改寫。

在宏觀面，美元通膨與美債供給高企的背景，強化「比特幣＝對沖法幣貶值」的敘事。從大型資管到華爾街策略師紛紛將比特幣與黃金並列為「貶值交易」標的，甚至拋出長線高價推演；這股資本市場共識，正驅動企業資產配置朝向「現金＋加密資產」的雙軌架構演進。

反觀，部分科網巨頭仍選擇按兵不動，也因而錯失近月兩位數的漲幅；但MSTR的案例已足以說明：在現金實質報酬被通膨侵蝕、債券實質殖利率受限之際，將資產池的一部分轉向高β但長期稀缺的比特幣，可能成為董事會正視的選項。值得注意的是，MSTR比特幣金庫的體量，已超過英偉達、蘋果、Meta等公司的現金頭寸。

當然，與「現金王」波克夏海瑟威約3,440億美元的現金部位相比，MSTR仍有距離；而在前十名企業金庫中，特斯拉亦持有比特幣，但其11,509枚(約14億美元)僅占總儲備的一小部分。這反映不同企業對波動與會計準則影響的容忍度差異，也提醒投資人：高回報伴隨高波動與治理、稅務、會計處理等一系列挑戰。

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