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剛果民主共和國16日起結束鈷出口禁令、改採配額，電動車原料恐續揚

2025/10/8　08:01

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，剛果民主共和國(DRC)週二宣布自10月16日起結束為期七個月的鈷出口禁令，並轉為配額管理，首批配額上限不到2024年產量的一半、直至另行通知。政策轉向意味全球最大鈷供應國由「全面封鎖」改為「有限放行」，在仍受限的出貨節奏下，短期供應緊俏格局未解。

消息公布後，倫敦鈷期貨兩日累漲逾11%，市場普遍押注電動車關鍵原料報價續揚。DRC總統齊塞克迪並警告，違反新配額制度者將被永久拒於境內之外，對礦商與貿易商形成強監理約束。由於DRC約占全球鈷產量七成，此番「低配額復航」對價格的邊際影響遠大於一般產地的政策調整。

配額細節顯示，今剩餘年度鈷出貨量略高於1.8萬噸，2026年與2027年的年度上限各略高於9.6萬噸，顯示中期供應仍受控管。對比今年2月因價格跌至歷史低位而實施的全面禁令，當前機制轉為「以量控價」邏輯更為清晰，有助提振礦區現金流，同時為全球價格建立下檔支撐。

產業層面，NMC(鎳錳鈷)正極體系恐面臨成本回升壓力，車廠與電池廠的原料鎖價與長約談判勢將重啟；LFP體系(磷酸鐵鋰)相對受惠於原料成本穩定，市占率可能再獲支撐。中游冶煉與回收端則有望受惠於「高價催化回收」與「冶煉加工費上調」兩股動能。

庫存與物流將成為短線關鍵變數，在配額之下，港口排程、運能與報關節點的重要性升高；具備上游長單與多產地分散佈局者，對價格與供應波動更具緩衝能力。對缺乏安全庫存的下游客戶而言，追補庫存可能推升現貨升水與遠近月價差。

市場人士表示，DRC由禁令轉配額屬「緊供應、強監理」的新常態，短期利多鈷價與冶煉加工端利差，中期則推動車廠優化電池化學體系、提高回收滲透與上游多元化。投資上宜關注上游持有配額與合規能力強的礦商、中游冶煉與回收鏈條，以及在成本轉嫁與技術替代上具主動權的電池與整車廠。

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