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倫敦IPO市場陷冰點，英國擬免徵印花稅挽救新股上市

2025/10/2　07:50

【財訊快報／陳孟朔】倫敦新股市場持續低迷，英國政府擬對倫敦證交所(LSE)新上市公司免徵印花稅，期望藉此提振首次公開發行(IPO)活動。據英國《金融時報》報導，這項新規將適用於公司上市後的2至3年間，作為鼓勵企業赴倫敦掛牌的臨時措施。

數據顯示，截至今年9月底，倫敦IPO募資額僅2.48億美元，年比銳減69%，創逾35年來新低。在全球IPO市場排名中，倫敦跌出前20大，以第23名落後於阿曼，並在第三季被墨西哥與新加坡超越。

今年迄今倫敦最大宗IPO為會計師事務所MHA Plc於4月募資9,800萬英鎊(1.32億美元)，且未見華爾街大型投行參與，承銷主要由Cavendish Plc與Singer Capital Markets等本地小型機構完成。金融媒體統計指出，第三季募資額僅4,200萬美元，較去年同期銳減85%。

與國際相比，美國以529.2億美元居全球IPO募資首位，香港與中國則分別以233.9億美元與161.7億美元名列第二、三位。倫敦的重要性已大不如前，長期作為國際金融中心的地位正面臨亞洲與中東新興市場的挑戰。

低估值被認為是倫敦IPO低迷的主因之一。Berenberg投資組合經理Leonard Keller指出，當估值偏低時，私有股東不願折價上市，反而讓上市公司更易成為併購標的。他強調，雖然英國不乏優質企業，但倫敦的估值折價反而成為私募股權基金的「撿便宜」機會。

回顧歷史，2006年倫敦IPO募資額曾高達510億美元，創下巔峰，當年掛牌企業包括Standard Life、德本漢姆百貨與俄羅斯石油公司。不到二十年，倫敦市場的IPO總量已暴跌99%，顯示國際資本重心正加速轉移，英國政府的稅務優惠措施能否挽救頹勢仍有待觀察。

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