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流動性趨緊，美國銀行準備金跌破3兆美元，連七週下滑

2025/9/26　15:47

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國金融體系內的流動性持續乾涸，銀行系統準備金已連續七週減少，跌破3兆美元。該準備金是聯準會決定是否繼續收縮資產負債表的一個關鍵因素。

聯準會週四公佈的數據顯示，截至9月24日止當週，銀行準備金減少約210億美元，至2.999.7兆美元。這是截至1月1日當週以來的最低水準。

在這一現象的背後，是美國財政部在債務上限於7月提高後加大力道發債，以重新積累現金餘額。這就抽走了其他聯準會債務工具的流動性，例如隔夜逆回購(RRP)協議工具和銀行準備金。

但在RRP餘額不值一提之際，商業銀行存放在聯儲會的準備金一直在下降。外國銀行持有的現金資產下降速度甚至比美國的銀行還要快。

隨著聯準會繼續縮表，也就是量化緊縮，這種現金轉移影響了金融體系的日常運作。由於量化緊縮可能加大對流動性的抑制並引發市場動盪，聯準會今年稍早時放慢了縮表步伐，減少了每月賣債步伐。

聯準會主席鮑威爾上週表示，銀行準備金仍然充裕，預計縮表將在準備金達到充足水準時停止。然而，金融體系中的跡象表明，其可能正在接近充足水準，迫使聯準會比預期更早地結束縮表。

由於流動性的這些變化，有效聯邦基金利率本週在目標區間內小幅走高，表明未來金融環境將趨緊。

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