【財訊快報／陳孟朔】高盛最新研究報告指出，工業富聯(601138.SS)將在2025年第三季起步入獲利高速增長階段，主要受惠於AI伺服器市占率提升、模組化AI資料中心建設、網路設備升級，以及智慧手機新產品周期等四大驅動因素。該行上調2025-2027年淨利潤預測，幅度達3%-4%，並較外電一致預期高出4%-14%，顯示對公司前景明顯更為樂觀。

研報提到，工業富聯在機架級AI伺服器領域的先發優勢，將推動其在AI基建市場取得更大份額。母公司鴻海( 2317 )與東元電機( 1504 )合作，將加速AI數據中心部署，加上網通設備400G/800G升級帶來單價提升，以及9月智慧手機新品放量，都將成為推動收入與獲利的關鍵。

高盛預計，工業富聯2025-2027年淨利潤分別達3363億元、5216億元和6624億元人民幣(下同)，營業利潤率可從4.2%升至4.3%，而營運費用率將從2025年的1.9%降至2027年的1.2%。同期營收預測也顯著上修，2025、2026年分別達94596億元與143243億元，分別較市場預期高出8%與17%。

在估值方法上，高盛延續以市盈率推導12個月目標價，並將市盈率假設由26.9倍上調至29.4倍，與歷史高點水準接近。基於最新獲利預測與估值假設，高盛將工業富聯目標價上調13%至77.2元人民幣，較當前股價有20%上行空間，評級維持「買入」。

分析人士認為，高盛研報相當於為股價再添「興奮劑」。工業富聯股價強勢不減，繼前兩日累計抽高7.63%後，今日一度追高4.27元或6.6%，觸及68.63元的日高暨歷史新高，今年股價已累計飆升逾200%，在AI熱潮推動下屢創新高，若第三季獲利高速成長兌現，料將吸引更多資金追捧，進一步強化其「兆元巨頭」地位，股價或再挑戰新高。