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散戶力量崛起！Q3末日期權成交占美股總量逾六成，零股占比飆至66%

2025/9/18　12:46

【財訊快報／陳孟朔】美股市場結構正被散戶重塑；外電引述高盛公布最新數據顯示，第三季零天到期(Zero Days to Expiratio，0DTE)「末日期權」成交量占美股總成交量比例首次突破60%，創歷史新高，凸顯散戶以高槓桿工具追逐短期收益的偏好。同時，零股交易(單筆少於100股)占比已飆升至66%，遠高於2019年初的31%，反映散戶參與度顯著提升。

據Citadel數據，散戶在過去22週中有19週保持淨買入，持續擠壓對沖基金及傳統機構的市場份額。貨幣市場基金現金儲備高達創紀錄的7.3兆美元，為後續流入風險資產提供充足「彈藥」。

市場人士指出，0DTE期權因槓桿效應高、回報速度快，已成為散戶主導衍生品市場的核心工具。這類交易模式推升美股的短期波動性，每當市場出現下跌，散戶大舉買入看漲期權，快速推動股價回升，形成「逢跌必漲」的新格局。

另一方面，零股交易激增至66%，成為市場結構性變革的重要指標。高盛報告顯示，在標普500指數中，價格介於100至1000美元的股票占比達59%，其中78%的交易以不足100股的形式成交，顯示散戶藉由零股積極布局高價股。

數據亦顯示，上週散戶資金淨流入達160億美元，帶動整體市場交易量週增8%至170億股。分析認為，若隨現金收益率下降，貨幣基金龐大資金開始轉向股市，散戶對美股的影響力將進一步放大，甚至左右市場走勢。

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散戶力量崛起！Q3末日期權成交占美股總量逾六成，零股占比飆至66%