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Fed降息幾成定局，市場聚焦鮑威爾後續政策暗示

2025/9/17　07:35

【財訊快報／陳孟朔】向來有「聯準會(Fed)線民」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文指出，Fed本週降息25個基點幾乎已成定局，真正的市場焦點落在主席鮑威爾是否會在會後進一步釋出偏鴿訊號，推進他近期展現的政策立場轉向。

投資人特別關注，鮑威爾與聯邦公開市場委員會(FOMC)是否會將今年的降息總次數定調為三次，意味著10月與12月會議可能連續降息；抑或維持6月時的預期，當時就業市場仍顯穩健，多數官員僅傾向降息兩次。

Timiraos指出，鮑威爾上月在一場關鍵演說中，對就業市場表現出比部分同僚更高的憂慮。隨著8月非農數據疲弱，若鮑威爾在本週會議上進一步強調勞動市場風險，將印證市場對未來連續降息的押注，但同時也可能遭遇內部反對聲音。

部分官員顧慮，若快速推動降息，將可能忽略「中性利率」的正確水準問題。中性利率既是貨幣政策不具擴張也不具緊縮效果的水平，若判斷失準，可能導致政策過度寬鬆或收緊，帶來經濟與通膨隱憂。

因此，FOMC內部的爭論不僅在於降息次數，更涉及對當前經濟環境下「中性水平」的重新定義。這一分歧將決定政策能否獲得一致支持，也影響市場對未來利率路徑的信心。

市場普遍認為，本週的降息幾無懸念，但會後聲明與鮑威爾談話中的細節，將成為投資人判斷年內剩餘兩次會議是否持續降息的關鍵依據。

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