【財訊快報／陳孟朔】匯豐控股(HSBC)發表最新報告指出，全球石油市場將於今年第四季起出現明顯供應過剩，規模高達每日170萬桶，並在明年進一步擴大至每日240萬桶。該行認為，隨著石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)逐步解除減產措施，供應壓力將在未來12個月顯著加大。

在9月例會上，OPEC+已決定自10月起進一步增產每日13.7萬桶，提早啟動解除減產的進程。匯豐此前一週也曾指出，依據其最新供需模型，OPEC+將在一年內逐步撤銷第一階段的自願減產行動，令市場過剩情況惡化。

匯豐並警告，若西方國家庫存持續增加，將對油價形成更大下行壓力。該行維持2026年布蘭特原油均價65美元的基準預測，但指出若供應過剩超乎預期，該價位存在被下修的風險。

在地緣政治層面，美國總統川普上週敦促歐盟官員對中國商品加徵高達100%的關稅，作為向俄羅斯總統普京施壓的策略之一。雖然這與能源市場並非直接掛鉤，但投資人仍擔心，政策摩擦可能影響能源貿易環境與全球需求預期。報告同時指出，俄羅斯即便在OPEC+的配額制度下，實際增產能力有限。該行認為來自俄羅斯的供應不太可能完全消失，但難以大幅增加，並下調俄羅斯明年底產量預測，每日減少30萬桶，僅能實現小幅成長。

整體來看，隨著OPEC+逐步放寬減產、俄羅斯供應不振，以及需求端存在不確定性，油市恐將在未來一年面臨結構性過剩。分析人士警告，若市場供需失衡加劇，將對油價及能源相關資產形成壓力。