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惠譽降評法國至A+為史上最差，政治動盪拖累財政整頓

2025/9/15　07:33

【財訊快報／陳孟朔】國際信評機構惠譽(Fitch)上週五(9月12日)宣布，下調法國主權信用評級，由AA-降至A+為史上最差水準，理由是政府頻繁更迭與政治分裂，限制財政整頓的推進能力。這一等級比英國低一級，與比利時相同，也是三大主要評級機構中對法國最悲觀的評價，僅比垃圾級高出六個等級。

惠譽在聲明中直言，法國公共債務持續上升，削弱應對新衝擊的空間。尤其是在2024年中提前立法選舉以來，法國已更換三屆政府，政治不穩定性日益加深，使得原訂2029年將赤字降至國內生產毛額(GDP)的3%目標幾乎不可能達成。

就在評級下調前幾天，法國政府再度垮台，因其解決歐元區最大預算赤字方案遭到議會否決。總統馬克宏緊急任命勒科努(Sebastien Lecornu)為新任總理，並授權其與各政治力量協商組閣。但惠譽警告，信任投票的失敗反映出嚴重的內部分裂與兩極化，短期內難以展開大規模財政改革。

此外，惠譽提醒，直至2027年總統大選前，法國幾乎沒有足夠的政治空間推動整頓，即便大選過後，政治僵局也可能延續，進一步增加債務控制風險。

市場面上，此次降評已大致被投資人消化，短期未必引發新一輪拋售。法國目前仍保有穆迪與標普的AA評級。然而，若未來評級再遭下調，將可能衝擊部分受限於必須持有高評級資產的機構投資人需求，法國融資成本中長期承壓的風險加大。

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