【財訊快報／陳孟朔】花旗發表最新研究報告指出，蘋果公司(美股代碼AAPL)iPhone 17系列屬於漸進式升級產品，難以引爆換機熱潮，2025年出貨量預估僅8,200萬支，較iPhone 16的8,100萬支增幅有限。真正的長期成長催化劑將來自2026年的「三駕馬車」：升級版Siri、可折疊手機與Vision Pro 2。

花旗認為，雖然近半數iPhone用戶仍在使用iPhone 14或更早機型，具備升級潛力，但iPhone 17僅有3奈米處理器、12GB記憶體、前置鏡頭與邊框設計調整，以及全新iPhone 17 Air超薄機型等改良，仍屬漸進式變化，難以刺激大規模換機。研報同時維持蘋果「買入」評級，目標價245美元，基於2027年每股盈餘(EPS)預估的28倍本益比。

花旗的供應鏈調研顯示，2025年iPhone 17系列生產規劃基本持平，全年iPhone出貨量估計約2.27億支，2026年增至2.34億支，年增只有僅3%。儘管專業市調機構IDC上調2025年全球智慧手機出貨預測至1%，主要受惠於iPhone 3.9%的成長，但換機需求依舊溫和。

展望2026年，花旗強調，蘋果的關鍵動能將來自「三駕馬車」：首先是整合大模型的升級版Siri，可能與Google Gemini合作，並同步強化自研AI基礎模型；其次是全新可折疊iPhone，被視為真正的形態創新；最後是Vision Pro 2，有望延續蘋果在AR/VR領域的高滲透率。這三大產品將成為推動新一輪換機潮與服務生態拓展的核心力量。