【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利方面表示，中國地產商上半年業績如預期疲軟，但對下半年及以後的業績指引總體正面，尤其看好開發利潤率回升和租金成長。該行維持對房地產實體市場的謹慎立場，建議繼續持有具阿爾法收益(Alfa earnings)的優質國企股。

摩根士丹利分析師Stephen Cheung與Cara Zhu在報告中指出，主要開發商上半年核心利潤平均年比值下降17%，但派息率保持穩定。同時，行業流動性風險似已基本消除，但分化仍然存在。國企繼續表現優異，利潤率和資產負債表改善。

這份報告指出，第四季房地產銷售可能加速，得益於國企在一、二等高線城市擁有豐富的可售資源。但預計今年年底的平均銷售額年比值仍下降2%。

此外，企業管理層總體預期今年開發毛利率將下降1-2個百分點，2026年起可能有所回升。而去庫存仍是未來幾年的首要任務。

摩根士丹利這份報告繼續建議關注具有良好前景的優質國企，如屬於消費受益股的華潤置地和華潤萬象生活，以及屬於高股息股票的建發國際集團。