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卡夫亨氏宣布分拆，巴菲特罕見批評「無助解決根本問題」

2025/9/3　08:28

【財訊快報／陳孟朔】食品巨頭卡夫亨氏(Kraft Heinz，美股代碼KHC)宣布將於2026年下半年啟動「一拆二」計畫，卻引來大股東波克夏(Berkshire Hathaway)舵手、股神巴菲特罕見公開抨擊。他直言，分拆無法解決公司深層問題，並坦承2015年推動合併可能並非明智之舉。

根據規劃，分拆後的第一家公司將專注常溫餐食，旗下擁有亨氏、Philadelphia起司與卡夫起司通心粉等品牌，2024年淨銷售額約154億美元；第二家公司則聚焦北美基礎食品，包括Oscar Mayer肉腸與卡夫芝士片，淨銷售額約104億美元。

巴菲特透露，即將接任波克夏執行長的阿貝爾(Greg Abel)同樣對卡夫亨氏現況感到失望。截至6月底，波克夏持有卡夫亨氏27.4%股權，並在8月初財報中將該持股減值37.6億美元，帳面價值降至84億美元，較2017年底逾170億美元腰斬一半。巴菲特強調，未來是否續持將依公司利益為依歸，若有人提出收購，也必須確保其他股東獲得同等條件。

卡夫亨氏董事長Patricio則辯稱，現有架構複雜，限制資本配置與業務發展，分拆有助釋放品牌潛力，創造長期價值。但外界普遍認為，自2015年波克夏與3G Capital斥資460億美元促成合併以來，公司股價長期跑輸標普500，分拆難以根治盈利乏力與策略失衡的困境。

巴菲特此番罕見開砲，凸顯這樁明星級併購案正淪為投資失策的典型案例，也讓市場對卡夫亨氏分拆成效存疑。

卡夫亨氏股價週二大跌1.95美元或6.97%至26.02美元為6月30日以來最低，且淪為標普和那指100指數成份股雙料最大魯蛇，今年來跌幅擴大到15.27%。

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