【財訊快報／陳孟朔】AI晶片一哥輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)股價續兩天收高2.74%後，週二再漲1.96美元或1.09%，收在181.77美元為8月18日以來最高，今年漲了35.36%為科技七雄最旺。

投資人屏息以待週三盤後公布的最新財報，由於輝達在標普市場占比高達8%，市場交易員預期財報公布後其市值可能出現高達2,600億美元的波動。

市場焦點已由Fed降息預期轉向企業獲利，輝達財報被視為科技股能否延續動能的關鍵。摩根士丹利(大摩)在最新報告中警告，輝達即將公布的財測可能因中國銷售不確定性而趨於保守。儘管部分分析師對第三季營收上看550億美元，但大摩認為，要達到高標，必須仰賴來自中國的「數十億美元」貢獻。

大摩指出，近期投資人對輝達的疑慮已有所緩解，包括DeepSeek競爭壓力、Blackwell架構可能延後、機架部署挑戰以及客戶資料中心建設放緩等問題已不再主導市場情緒，樂觀氛圍推升營收預期。大摩自身對第三季營收預測為525億美元，略低於市場高端預期。

然而，中國市場仍是最大變數。雖然部分出口許可證已獲批，但未來前景仍不明朗，相關媒體報導更放大憂慮。路透引述消息人士透露，輝達已要求供應商放緩部分產品生產；公司雖回應正持續調整供應鏈，但未予否認，顯示不確定性依然存在。

在此背景下，大摩預測輝達管理層將在財測中展現謹慎，對中國業務持保守態度，以降低投資人預期門檻。分析人士認為，這樣的策略或許能避免短期衝擊，反而為後續股價表現保留上升空間。

大摩同時重申對輝達的長期看多立場，指出未來12個月前景依舊強勁，並認為中美兩國都有動機解決晶片貿易限制。強調投資人不應將短期財測的不確定性與輝達的長期成長潛力混為一談。