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美國上訴法院要求SEC重審放空交易規則

2025/8/26　12:23

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國第五巡迴上訴法院週一裁定，證券交易委員會(SEC)必須重新評估拜登時期制定的放空交易透明化新規對經濟的影響，這對提起訴訟的對沖基金而言是一場部分勝利。

早在2023年12月，全美私募基金協會(NAFP)、管理基金協會(MFA)及另一些資產管理團體向法院提告，要求撤銷SEC在該年早些時候通過的規則。他們主張，新規可能揭露機構持倉機密，導致遭遇市場報復，並違反《行政程序法》(APA)，未能充分論證規則合理性及考慮外界意見，且超越SEC職權範圍。

法院三名法官小組駁回「超越SEC職權」及「揭露投資機密」的主張，但認定SEC確實未就規則進行完整的成本效益分析，因此要求SEC進行補充評估。

放空交易長期以來備受爭議。2021年「迷因股」(網紅股)狂潮爆發，遊戲驛站(GameStop)等個股被散戶推高，導致部分放空基金出現鉅額虧損，引發國會關注。當時由民主黨籍主席詹斯勒(Gary Gensler)領導的SEC，提出放空透明化新規以回應市場批評。

根據裁決，後續審視工作將由川普總統任命的SEC新任主席阿特金斯(Paul Atkins)領導。SEC發言人回應稱，委員會在制定規則時必須考慮全面的成本效益分析，將審閱裁決後決定下一步行動。

知情人士透露，對沖基金業界預期SEC最終將重新提出修改版規則，而非完全廢止。MFA執行長柯貝特(Bryan Corbett)則表示，該規則自始就存在致命缺陷，因為SEC同日通過多項高度相關的規則，卻未分析它們之間的相互影響。這起案件是對沖基金組織自2023年以來挑戰多項SEC新規的其中之一，他們已在部分訴訟中取得勝利。

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