【財訊快報／記者劉居全報導】市場等待聯準會釋出更多降息訊息，外資對亞股暫轉保守，保德信指出，上週國際資金賣超力道大於買超，賣壓明顯集中在東北亞雙雄，其中台股遭提款近41億美元最高，南韓則遭賣超7.46億美元，而越南、泰國等也分別被外資減持2.94億美元、1.88億美元，只有雙印市場力守資金淨流入。

從亞股漲跌來看，同樣也是台韓雙雄墊底，保德信表示，台股單週下跌2.34%，成為上週亞股最失色的市場，南韓股市同期下挫1.76%，為表現倒數第二的股市，相較之下，陸股單週強彈4.18%成為最佳亞洲股市，馬來西亞上漲1.34%表現也不俗。

保德信全球藍籌ETF( 009810 )經理人黃相慈表示，聯準會主席鮑威爾上週五在Jackson Hole談話釋出明顯鴿派訊號，表示通膨短期因政策面臨上行壓力，而就業則面臨下行風險，暗示若經濟與就業市場持續疲弱，最快可能在9月啟動降息，激勵美股反彈。

黃相慈指出，整體而言，聯準會將依據數據調整政策，目標是在不重新點燃通膨的前提下，重振勞動市場，市場因而預期9月降息的可能性大幅升溫，但真正的關鍵在於後續貨幣政策走向，而即將公布的非農就業與通膨數據，將成為聯準會制定政策與更新經濟預估的重要依據。

至於企業財報方面，黃相慈指出，本週AI龍頭股輝達財報將成為市場關注焦點，也將成為AI產業發展的風向球，根據LSEG I/B/E/S統計，截至8月22日已有474家企業公布財報，其中通訊服務與資訊科技獲利年增率表現最亮眼，分別成長48.8%與23.3%，成為推升S&P 500整體獲利的主要動能。由於關稅衝擊不如預期嚴重，加上經濟基本面仍具支撐力，2025全年企業整體獲利預估也從7月的8.5%上修至10.4%。

在歐洲方面，黃相慈表示，美國與歐盟公布最新貿易協議細節，針對「232條款」涵蓋的木材、半導體、藥品等項目，關稅上限設定為15%，遠低於川普政府曾威脅的100%稅率。美國同意對歐洲軟木、飛機及零件、學名藥等產品僅徵收最惠國關稅，且不會疊加在現有關稅之上，歐盟同樣釋出善意，取消對美國所有工業品的關稅，並提供美國海鮮與農產品優惠市場准入。

陸股上週表現強勢， PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇指出，輝達要求供應商暫停H20晶片生產作業，市場解讀為中港本地晶片企業有機會承接部分晶片訂單，同時引發官方加碼支持本土半導體產業的預期，激勵中、港晶片股大漲；此外，中國國務院總理李強指出要加大對生物醫藥產業的支持，中國工信部召開太陽能產業座談會要求遏制低價無序競爭，均激勵相關產業上漲，並激勵上週陸股表現，上證指數刷新逾10年來高位。

林哲宇表示，近期摩根士丹利、高盛等外資機構紛紛看好中國股市，激勵投資情緒，市場預期在流動性改善、資金自債券與儲蓄轉向股市，以及政策寬鬆信心回升等因素帶動下，可望釋出高達14兆元人民幣資金成為反彈主力，約占流通市值16%。然而須留意的是，中國經濟基本面仍偏弱，這波行情主要來自資金與中美關係改善的推動，若要延續漲勢，仍需更多政策支持。

受惠於聯準會釋出降息可能性，以及美國不會入股晶圓龍頭大廠等因素，台股今(25)日展開反彈行情，大漲512.91點，漲幅達2.16%，終場收在24277.38點，再度重返24000點之上，保德信市值動能50 ETF ( 009803 )經理人張芷菱表示，上週台股回檔已修正日線與月線乖離，而週一的反彈再度站上各天期均線之上，若本週能有效站穩月線，且5日及10日線重新翻揚，則可視為短期回檔修正已結束，大盤將重回漲勢。

張芷菱指出，除了國際市場不確定因素去除，台股方面也有多項題材替多頭加溫，包括AI龍頭輝達25日推出「機器人大腦」新產品、生技產業策略諮議委員會25日起連3日舉行、華為與蘋果下個月將發表旗艦新機，以及國際半導體展9月10日展開、摩根士丹利與瑞銀證券兩大外資AI論壇接力登場等，帶動科技產業相關話題性十足。

張芷菱認為，AI概念股持續引領台股強勢表現，而本週台股亦在等待輝達公布的財報數據，目前外資對輝達財報抱以正面看待，不僅上調目標價最高至220美元，更看好Blackwell持續放量、產品線與毛利率擴張等優勢，預期屆時若輝達財報數據亮眼，將有助激勵台股AI供應鏈再創一波表現。