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全球市值王竟被冷落！輝達成華爾街「最被低配」大型科技股

2025/8/20　11:48

【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)分析師發表最新報告顯示，全球市值一哥--輝達(美股代碼NVDA)竟成了「最被低配」的大型科技股——其在標普500權重高達7.37%，而機構投資人(法人)持倉只占4.2%，懸殊差距反映出資金對其股價飆升和地緣風險的謹慎。但歷史經驗表明，這類低配股往往蓄勢待發，隱含未來表現潛力。

作為全球市值最高的公司與AI概念「領頭羊」，輝達竟成法人最不願「重倉」的大盤科技股？

大摩最新研究顯示，儘管輝達已躍居全球市值最高公司，但法人的實際持倉卻明顯滯後於其市場地位。分析師Erik Woodring在研報中指出，輝達現已成為「最被低配的大盤科技股」。

數據顯示，輝達在標準普爾500指數中的權重達到7.37%，但其在機構投資者平均持倉組合中的占比僅為4.2%，調整後的低配幅度高達2.41個百分點。這一差距在大摩追蹤的15家主要科技公司中位居首位。

分析師認為，這種持倉與權重的脫節凸顯輝達的獨特地位。雖然該股憑藉AI熱潮在過去五年中飆升近1300%，但其快速上漲以及地緣政治和供應鏈相關風險，令部分投資人對大舉增持保持謹慎。

在大摩追蹤的其他大型科技股中，微軟、蘋果和亞馬遜同樣存在被低配現象，但程度不及輝達。微軟被低配2.39個百分點，蘋果被低配1.66個百分點，亞馬遜被低配1.40個百分點。

形成對比的是，法人對部分科技股則呈現超配狀態。Intuit被超配0.83個百分點，甲骨文被超配0.32個百分點，戴爾被超配0.25個百分點。

歷史經驗顯示，被低配的股票往往會隨時間推移獲得更好表現，因為投資者會逐步增加持倉以匹配其在指數中的權重。「低主動持倉與未來股價表現之間存在統計學意義上的顯著關係。」

儘管存在持倉低配，但大摩分析師對輝達基本面保持樂觀。報告寫道：算力需求的領先指標依然異常強勁，沒有放緩跡象。隨著機架級解決方案的供應鏈限制逐漸緩解，以及美國政府推進對華出口許可審批，繼續將輝達視為當前AI主導時代的優質資產。

輝達股價今年迄今漲約31%，跑贏標普500指數約9%的漲幅。市場樂觀情緒主要源於對其圖形處理器(GPU)的需求，這些晶片廣泛應用於AI和雲端企業應用。該股將在8月27日盤後公布最新一季財報。

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全球市值王竟被冷落！輝達成華爾街「最被低配」大型科技股