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印度證監會考慮收緊股權衍生品即日持倉限制，防範機構過度風險

2025/8/20　11:10

【財訊快報／陳孟朔】路透引述消息人士報導，印度市場監管機構——證券交易委員會(SEBI)週二召開高層委員會會議，討論是否對股權指數衍生品設立更嚴格的即日持倉限制，以防止大型交易商和機構累積過度風險。

據悉，SEBI二級(次級)市場諮詢委員會將就相關措施提出建議，包括限定單一交易會員在股權衍生品中的最大敞口，以及強化交易所的監管機制。消息人士透露，這些建議將提交SEBI董事會審議後再決定是否落實。

SEBI曾在今年2月提出將股權指數衍生品的即日持倉上限設為100億盧比(約1.15億美元)，但因遭大型造市商強烈反對而撤回，改為要求交易所加強監控。另在5月，SEBI已規定單一機構在收市時的期權總持倉不得超過150億盧比，但當時並未設定個別交易會員的持倉上限。

印度股權衍生品市場規模龐大，交易量佔全球近六成，但零售投資者卻普遍蒙受巨額損失。SEBI的研究顯示，截至2024年3月的12個月內，零售投資者累計虧損高達5240億盧比，而金融機構自營商同期獲利3300億盧比，外資則賺取2800億盧比。

SEBI近期已陸續推行改革，包括提高衍生品合約的最小交易單位，並縮減合約到期數量。當局同時針對美國高頻交易公司Jane Street採取禁令，理由是其策略具操縱性，導致零售投資者受損。雖然禁令已於7月解除，但該公司必須向SEBI交存5.67億美元保證金，直至調查結束。

市場觀察人士認為，此番討論意味SEBI有意在結構性層面進一步控管風險，藉由抑制大型機構的操作行為，以改善市場公平性和穩定性。

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印度證監會考慮收緊股權衍生品即日持倉限制，防範機構過度風險