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股市熱錢外流，人民幣即期與中間價持續分化

2025/8/19　13:30

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，有觀點指出，中、港股市最近幾個月的火熱態勢並未提振人民幣，反而因為背後的大量境內資金流出對匯率形成拖累，導致走勢偏弱的人民幣即期和逐漸調強的中間價分化日益擴大，且這一趨勢在短期內可能持續。

金融媒體彙編的數據顯示，境內投資者7月以來透過港股通南向淨買入2,091億港幣的香港股票。與此同時，A股走高打壓境內債市表現，7月份外資淨減持3,000億元人民幣中國債券資產，且資金暫未大幅流入A股。

這些都意味著中、港股市近期的強勢在短期內推動資金淨流出，成為人民幣即期難以跟上中間價走強步伐的重要因素，且目前這一趨勢暫無出現逆轉的跡象。

與此同時，美元7月來出現反彈，美中利差依然寬闊，而美元/人民幣的期權隱含波動率仍在逾一年低點附近，導致交易員和出口商都更願意持有美元部位，也成為人民幣匯率的一大拖累。

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