財訊快報

新聞＞國際財經

美財政部發債回補現金，9月迎企業繳稅高峰，流動性或面臨考驗

2025/8/12　10:36

【財訊快報／陳孟朔】華爾街正緊盯美國短期融資市場的潛在風險；外電報導，隨著美國財政部加大國庫券(T-Bill)發行規模補充現金儲備，並在9月中旬迎來企業繳稅高峰，市場人士預警，銀行準備金餘額可能自新冠疫情以來首次長時間跌破3兆美元，一旦跌破2.8兆美元的敏感水位，隔夜資金市場或出現明顯波動，流動性壓力將急遽上升。

自7月國會調高債務上限以來，美國財政部已發行約3,280億美元短期美債，將資金從金融體系抽走，用於重建財政部一般帳戶(TGA)現金餘額。

根據知名金融研究調查機構Wrightson ICAP公布的數據顯示，TGA規模預計將從目前約4,900億美元飆升至8,600億美元，銀行準備金則可能被擠壓至3兆美元以下。該機構首席經濟學家Lou Crandall指出，從9月勞工節(9月4日)後開始，日內資金市場波動將值得高度關注，若總準備金持續低於2.8兆美元，市場影響將顯著放大。

聯準會(Fed)最新統計顯示，銀行準備金目前仍在3.33兆美元的充裕水平，但隨著隔夜逆回購(RRP)使用量快速下滑，其在衡量市場剩餘流動性的重要性正升高。花旗策略師威廉姆斯與巴斯奎斯預估，RRP在8月底前可能接近歸零，屆時財政部現金餘額的增加將直接消耗銀行準備金，為9月下旬的流動性環境增添不確定性。

市場還在觀察Fed的「充足準備金」底線。Fed理事沃勒(Christopher Waller)曾表示，準備金水平可降至約2.7兆美元而不影響市場運作，他也是總統川普考慮的下任聯準會主席人選之一。分析認為，財政部補庫與Fed資產負債表縮減(QT)疊加，將使9月中旬成為流動性風險的關鍵時間窗。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

美財政部發債回補現金，9月迎企業繳稅高峰，流動性或面臨考驗