【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)在其最新發表的研究報告中指出，中國近期推出的「反內捲」政策向市場釋出建設性訊號，顯示中央有決心解決產能過剩問題，並逐步改善產業結構。不過，大摩強調，該政策在短期內(未來3至6個月)對企業基本面的直接提振有限，但長期結構性改善趨勢仍穩固。

路透引述大摩觀點顯示，有鑑於全球投資人目前對中國股市的配置仍顯著低於該行建議水準，隨著政策訊號逐漸清晰且市場情緒回暖，預料夏季過後外資將恢復流入中國股市。大摩認為，「反內捲」行動在自上而下的推動下，對供需格局的正面影響將在未來數年逐步顯現，進而支撐盈利增長與投資回報率(ROE)的提升。

大摩建議，短期不宜高估實際產能削減的幅度，並應密切觀察未來幾個月市場對獲利預期的調整動態。如果市場共識預期MSCI中國指數的獲利增速達雙位數甚至更高，或意味對復甦的樂觀情緒過度升溫，需保持審慎態度。

港股方面，大摩指出，自6月下旬以來，滬綜指與滬深300指數分別跑贏恆生指數2.6和1.5個百分點，但隨著A股吸引力回升與外資流入趨勢確立，港股有望在夏季過後恢復動能。