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高盛報告指稱，美國消費者將承擔關稅衝擊大部分壓力

2025/8/12　08:47

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面認為，美國消費者將承擔關稅衝擊的大部分壓力。

根據高盛的研究，美國總統川普的關稅措施對消費者價格的影響才剛剛開始，這為本已因對利率下調步伐的預期不斷變化而動盪的美債市場增添了更多不確定性。

包括Jan Hatzius在內的高盛經濟專家在報告中寫道，美國企業迄今為止承受了川普關稅的大部分衝擊，但隨著企業提高價格，這一負擔將越來越多地轉嫁給消費者。

這份報告指出，截至6月，美國消費者估計已承擔了22%的關稅成本，但如果最新關稅遵循過去幾年的徵收模式，這一比例將升至67%。

這份報告指稱，最終結果將是通膨加速。高盛分析師預計，核心個人消費支出指數這項聯準會最青睞的通膨指標年比升幅將在12月觸及3.2%。他們表示，剔除關稅影響的核心通膨率將為2.4%。6月該數據為2.8%。

在聯準會政策成為熱議話題的背景下，該報告進一步強化了經濟專家普遍持有的觀點，也就是川普的廣泛關稅措施將推高通膨。不僅債券交易員，就連川普總統本人也對聯準會政策發表看法。川普打破慣例，公開呼籲聯準會降息，暗示聯準會主席鮑威爾應辭職，並為貨幣政策委員會增添了一位親信，至少暫時如此。

債券交易員目前正密切關注週二的通膨數據，以尋找聯準會降息速度的線索。交易員目前預計聯準會9月會議上降息的機率超過80%，但未來數月進一步放鬆政策的可能性因關稅對通膨的不確定影響而蒙上陰影。

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高盛報告指稱，美國消費者將承擔關稅衝擊大部分壓力