【財訊快報／陳孟朔】摩根大通銀行(小摩)發表最新報告指出，隨著美國就業市場降溫及整體經濟出現放緩跡象，聯準會(Fed)有望自9月起啟動新一輪降息周期，並在未來四次貨幣政策會議上每次降息1碼(25個基點)，累計調降1個百分點，將聯邦基金利率由目前的4.25%至4.50%下調至3.25%至3.50%。

小摩指出，最新非農就業數據顯示勞動力市場供需平衡正在轉變，就業增速放緩、職位空缺減少，同時企業招聘意願降溫，工資增幅亦有回落跡象。在消費支出動能減弱及庫存壓力上升的情況下，經濟成長勢頭正逐步降溫，為Fed調整貨幣政策提供空間。「有鑑於通膨雖仍高於2%目標，但已呈現逐月回落的趨勢，未來四次會議若均溫和降息1碼，既能避免對經濟造成急煞車的風險，也能釋放出支持增長與就業的政策訊號。」

此外，小摩提醒市場關注Fed領導層的人事變動。美國總統川普早前宣布，計劃提名白宮經濟顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)接替現任Fed理事庫格勒(AdrianaKugler)。米蘭過去以財政與金融市場政策研究見長，曾多次公開支持加強貨幣政策透明度與結構改革。小摩認為，若米蘭順利上任，不排除在利率框架、資產負債表管理及監管政策上推動更深層的機構改革。「未來降息節奏仍須視經濟數據而定，尤其是第三季至第四季的通膨走勢與勞動力市場變化。倘若經濟放緩幅度超預期，Fed甚至可能加快降息步伐；反之，若物價壓力捲土重來，政策寬鬆空間將受到限制。」