財訊快報

新聞＞國際財經

市場忽視衰退風險，高盛稱「做空不合常理」！資金偏好仍推升股市

2025/8/7　09:04

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面表示，30%的美國經濟衰退機率可能聽起來像是一個警示信號，但全球股市仍保持堅挺，因為在當前的市場動能面前，「做空幾乎顯得不合常理」。

高盛宏觀交易員Paolo Schiavone在提供給客戶的報告中寫道，關鍵在於市場無法看到足夠遠的未來。這就是為什麼它會忽視經濟衰退風險。投資者可能忽視勞動力市場放緩的可能性，轉而關注強勁的流動性以及人工智能和財政信貸擴張等結構性成長主題。

美國股市接近紀錄高點，強勁的企業獲利和對利率下調的押注蓋過了對廣泛關稅影響的擔憂。在經濟成長可能放緩的數據信號出現之際，投資者也紛紛回流科技權重股和人工智能相關類股。

利率交換市場交易員目前預計，到2026年中期聯準會將累計降息超過100個基點。隨著大量短期美債發行向貨幣市場注入流動性，現金供應充裕。與此同時，隨著標普500指數從4月關稅引發的拋售中反彈，短線投資者大量湧入市場。

Schiavone表示，這些趨勢跟隨型的投資人目前掌控了大部分「熱錢」股票資金流。這導致市場出現短視跡象，因為他們那套單一的操作手冊，也就是「讓贏家繼續跑」(let winners run)留給基本面看空者的空間有限。

Schiavone這位高盛交易員指出，在短期策略占主導且波動性較低的情況下，鮮少有人願意逆勢而行，放棄仍保持完整的上漲趨勢，因此目前阻力最小的路徑仍是繼續上升。

/*選單滑動用*/ /* 要打開 $(function() { $('.marqueeBox3').removeClass('marqueeBox4'); marquee3(1); }); */

市場忽視衰退風險，高盛稱「做空不合常理」！資金偏好仍推升股市