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以太坊資金動能強壓比特幣，ETF連六日淨流入，主導地位悄然轉移

2025/7/28　07:48

【財訊快報／陳孟朔】以太坊(Ethereum, ETH)正在快速改寫幣圈資金版圖。外電引述美國市場最新統計顯示，自5月美國現貨以太坊ETF獲批以來，過去六個交易日中，以太坊ETF總計吸引淨流入近24億美元，不僅遠遠超越比特幣同期的8.27億美元，更創下連六日資金淨流入全數超越比特幣的紀錄，顯示市場資金配置偏好正加速轉向以太坊。

資金流向的轉變也同步反映在價格比值上。以太坊對比特幣的價格比率已自2019年以來低點強勁反彈，顯示資金與信心雙雙回流ETH市場。此外，以太坊CME期貨對現貨的年化溢價已超過10%，優於比特幣的期現差，吸引更多套利與長線布局資金轉倉至ETH。

機構動作也強化此一趨勢。根據高盛數位資產團隊觀察，近月已有數家美國上市企業正式將以太坊納入資產負債表，總計加倉超過15億美元ETH。其中，BitMine Immersion Technologies在16天內即購入價值20億美元以太幣，已成為企業機構中最大持有者。

目前以太坊前十大持有者(包含美國政府)共持有超過160萬枚ETH，市值約60億美元，部分單一機構持倉已超越以太坊基金會。雖整體仍僅占以太坊市值(約4,000億美元)極小比重，但結構性改變已逐步形成。

Galaxy Digital執行長Michael Novogratz近期預測，ETH價格將升至4,000美元，並在未來半年內跑贏比特幣。「BitMine與SharpLink Gaming等公司近期大規模吸納ETH，恐引發供給衝擊，加上M2貨幣供應上升，將助長資金流入加密資產市場。」

根據Wyckoff模型推估，ETH價格在M2擴張背景下理應已突破8,000美元。分析師TedPillows直言：「目前ETH價格仍嚴重低估，可能是2025年最具潛力的交易標的。」

相較之下，現貨比特幣ETF則在21日出現1.31億美元資金淨流出，終結連續12日淨流入紀錄，市場解讀為主流資金逐步轉向以太坊的風向球。瑞士區塊鏈研究機構Swissblock更直言：「加密市場已步入新一輪週期，ETH正取代BTC成為資本市場的主導資產。」

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以太坊資金動能強壓比特幣，ETF連六日淨流入，主導地位悄然轉移