【財訊快報／陳孟朔】路透引述德國經濟研究所(IW)最新報告指出，中國藉由低估人民幣匯率，對歐元區企業造成實質損害，導致歐洲工業加速空洞化，並推升歐元區對中國的貿易逆差。該報告發佈之際，歐盟領袖正準備前往北京，參加一場旨在緩解雙邊貿易爭端的高峰會。

報告主筆馬特斯(Juergen Matthes)指出，儘管中歐之間的生產成本結構發生劇烈變化，人民幣兌歐元匯率近年卻基本維持穩定，顯示中國央行可能進行干預。「中國以低估人民幣創造出的人為低價，對歐洲企業來說誘惑太大」，他直言，那些堅持不從中國採購中間財的企業，將在市場競爭中逐步失去份額。

該研究顯示，自2020年初至2025年春季，歐元兌人民幣實質升值超過40%，主要原因是歐元區生產者物價因能源危機與供應鏈中斷而飆升，而中國物價則幾乎未漲，導致中歐價格差距擴大。這種不對稱的價格動能加劇了歐元區對中國的進口依賴與赤字擴大。

理論上，歐洲自中國進口增加應推高人民幣需求，帶動人民幣升值，但實際並未發生。中國央行過去聲稱其採行「有管理的浮動匯率制度」，根據市場供需調節，但德國智庫批評其匯率機制「極不透明」，且人民幣波動仍受限於狹窄的區間，與美元掛鉤與貨幣籃子調整方式無人知曉，歐元在其中成了「附帶損害」。

目前中國私營部門輸歐美商品規模急遽擴張，而川普總統對中國高關稅政策導致中國出口轉向歐洲，也進一步加重歐洲壓力。

中國方面則否認操縱匯率，強調不會從事「競爭性貶值」，並堅守匯率穩定原則。不過，美國財政部6月也再度對中國發出警告，批評其缺乏匯率政策透明度。

另一方面，歐盟領袖於週四抵達北京，外界關注本次高峰會是否會對人民幣匯率議題針鋒相對。這場貿易與匯率的博弈，恐將成為中歐經貿關係未來走向的關鍵變數。