【財訊快報／陳孟朔】安聯投資(Allianz Global Investors)旗下安聯基金發表最新報告顯示，中國股市(A股)正邁入一輪新的「重新評估周期」，在結構性改革與政策托底雙重推動下，估值折價優勢逐漸凸顯，成為全球資金重新布局的重點板塊。

安聯中國精選混合基金基金經理程彧指出，本輪評價修復周期才剛剛啟動，將是一個「以年為單位」的長周期重估行情。核心驅動力包含三大面向：一是中國經濟轉型背景下企業長期競爭力與可持續獲利能力增強；二是地產與其他系統性風險逐步化解；三是政策持續釋放托底訊號，有效提振投資者信心。

程彧強調，當前中國股市估值無論與自身歷史區間相比，還是與美國、印度等海外市場相比，均具明顯折價優勢，為新一輪資本回流創造空間。

在政策層面，他認為，「穩」是中國政策主軸，政府重點不在於大水漫灌式刺激，而是強調托底與預期管理，讓市場感受到「不讓它掉下去」的明確決心。當前股市回升並非依賴強刺激，反而彰顯結構轉型紅利逐漸釋放。

就海外投資動能而言，全球投資人對中國股票的興趣正在回溫，其背後邏輯包括：中國在新能源、人工智慧、電動車、先進製造等科技領域的快速突破，以及「去美元化」背景下，機構對非美元資產配置需求上升。作為全球第二大經濟體，中國具備成為大類資產配置核心的條件。

對於中美貿易摩擦是否構成風險，程彧直言：「中美關係緊張難以改變中國重估大趨勢。」因為這一輪重估更側重內部改革與企業質量改善，並非依賴對外貿易紅利。他指出，中國政策展現出的穩定性、開放性與互惠性，在全球投資圈已建立起一定信任基礎。

市場表現方面，滬指週四收漲23點或0.65%連六紅，成功升穿3,600點整數關口，報3,605.73點，再創三年半新高，呼應外資重新評估與資金逐步回流的趨勢。未來能否延續此波走勢，將視企業獲利恢復節奏與政策信號強度而定。