【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利上調中國鋁產品製造商中國宏橋的股票目標價，聲稱鋁價堅挺、成本優勢、一體化業務鏈及幾內亞鐵礦砂項目的盈利貢獻，將支持中國宏橋的估值重估。

Hannah Yang等摩根士丹利分析師在報告中表示，隨著中國需求增加，供需平衡將轉向短缺，鋁價在年底前將有上漲空間，這有助於提高冶煉廠的利潤率，意味著宏橋有機會維持穩健盈利。

電力約占鋁總成本的34%，宏橋約46%的用電來自自備電廠，受益於今年以來動力煤價格大幅下降。雲南雨季電價較低，進一步壓縮成本。宏橋擁有一體化的供應鏈，幾內亞子公司SMB供應鋁土礦，從而穩定原料成本與利潤。

此外，宏橋持有幾內亞西芒杜鐵礦1號和2號礦區約21.6%的股權，該礦區的首批鐵礦砂將於11月運往中國，預計2027年礦山全面達產後，盈利貢獻將達到17億元人民幣，從而實現核心鋁和氧化鋁業務之外的多元化盈利。

中國宏橋致力於將股息支付率從2018年的32%提高到2024年的63%左右，這意味著儘管近期股價上漲，股息殖利率仍可達8-9%。

摩根士丹利將中國宏橋目標價由18.50港幣上調至24.80港幣，重申超配評級。

香港當地時間09：30，中國宏橋(1378 HK)股價持平，報20.70港幣。