【財訊快報／記者劉居全報導】川普關稅日韓公布課徵25%，台灣關稅尚未出爐；渣打銀行財富管理處投資策略暨顧問部投資策略主管劉家豪表示，多數亞洲關稅稅率可能與4月9日公布相差無幾，目前汽車和鋼鐵是美國關稅談判重點，而半導體正進行第232條款產業調查，日韓與台灣的出口產業不同，預估台灣最差情況是維持4月2日的稅率32%，不過談判仍有空間，但也不排除有英國10%關稅的情境。對於2025年下半年全球投資展望，劉家豪表示，股優於債，看多全球股市 調升亞洲股票展望，並聚焦中國、韓國、印度市場，對美國持中性看法；調升新興市場當地貨幣政府債至看多；美元進入走弱週期，歐元及日圓具反彈空間；地緣風險、美元貶值雙雙推升金價走揚，預估金價3個月內上看每盎司3,400美元，12個月可望升至3,500美元。能源價格則持穩震盪，未來6至12個月西德州原油預估將於每桶65美元附近整理。

渣打銀行首席投資辦公室(Chief Investment Office)發布2025年下半年全球市場展望，劉家豪指出，預估在全球經濟成長步調逐步放緩、美國聯準會即將進入降息週期、與美元持續走弱的背景下，市場將迎來新一波資產重配置契機。渣打CIO建議投資人以靈活多元策略面對市場不確定性，配置策略聚焦於全球股票、維持債券核心部位並多元配置新興市場、布局美元轉弱受惠資產，並輔以黃金作為投資組合避險支撐。

渣打CIO預估全球總經前景仍以「軟著陸」為基準情境；美國就業市場雖然逐漸降溫但尚未出現明顯衰退跡象，歐洲與亞洲的政策環境也會展現支持性，預期下半年最有可能的情境是美國與全球同步軟著陸。預期美國聯準會將於未來12個月內降息3碼，而亞洲與歐洲也已陸續啟動寬鬆措施，可望為風險資產提供評價面支撐。

此外，包括美中關稅協議後續發展或中東緊張局勢對油價的影響，這些因素對資產評價的影響仍較屬於短期波動，預期應不致大幅影響資產配置方向。

在股票市場方面，渣打CIO相對看好全球股市呈現多頭格局，尤其亞洲地區具備戰略與結構性吸引力，渣打CIO將亞洲（不含日本）股票評等上調至「看多」。隨著貿易談判推進，中國與美國的貿易緊張可望化解，加上評價面較低，資產價格具有修復潛力；韓國新政府祭出財政擴張與資本市場改革政策，預期可吸引資金重新流入；印度則受惠於強勁的內需，有望帶動長線資金重新流入。美股方面則維持中性觀點，主因是整體評價處於歷史高檔，企業獲利尚具支撐，但建議留意過度曝險的部位。

隨著美國利率見頂，債券市場吸引力重新浮現。渣打CIO認為投資人可以考慮5至7年期的美國中期國債，具有兼顧收益機會與風險的配置優勢。此外，美國貨幣政策將可能逐步轉鬆，預估10年期美國公債殖利率將在6至12個月內逐步回落至4.0%至4.25%區間，中期債券價格亦具資本利得潛力。此外，在信用債方面，儘管美國投資級公司債的基本面仍穩健，但目前評價已高、利差明顯壓縮，潛在回報空間有限。渣打CIO也同步調升新興市場當地貨幣政府債至看多，主要看好該類債券可視為投資組合中多元配置的選擇，尤其在美元走弱的背景下，新興市場貨幣具升值潛力，對外資報酬具吸引力。

在外匯方面，美元已進入轉折，邁入走弱週期，隨著美國政策將轉向寬鬆，美元指數預估在未來3至12個月內落於96至98區間，連帶鬆動市場對美元資產的避險偏好，預期資金將逐步分散至其他儲備貨幣與實體資產。歐元在區域穩定與財政支持，而日圓在避險需求推升下，皆相對具升值潛力，預估未來12個月美元兌日圓可能下行至140左右。澳幣則呈現穩定，預期澳幣兌美元未來3至12個月可能持穩於0.66至0.67區間。

商品市場方面，黃金維持核心配置地位，主要受惠於美元轉弱，加上地緣風險、央行購金需求皆對金價走勢帶來支撐，預估3個月內目標價上看每盎司3,400美元，12個月可望升至3,500美元。能源價格則持穩震盪，原油受制於需求放緩與產能供應過剩，未來6至12個月西德州原油預估將於每桶65美元附近整理。投資人可評估納入抗通膨債券（如TIPS）與能源貨幣，以強化資產組合的防禦性。