【財訊快報／方亞申】美股四大指數持續向上推升，上半年全部都是正報酬，台股週一原本受匯率升值壓抑，主管機關神來一筆尾盤作價，反而以29.902作收，全季升值幅度不若想像中大，給企業季底作帳明顯。週一尾盤台股摜壓下跌324點，週二國際股市表現尚佳，台股開盤在台積電( 2330 )等權值股跳漲，幾乎將週一最後一盤下跌都回補，週二一度上漲超過400點，台股又恢復活力，包括傳產、金融、電子權值股漲回來，不過外資期貨空單仍在5萬口以上，顯然對於7月關稅、企業季報、聯準會開會等變數還是做好準備，指數終場上漲297.70點，收在22553.72點，成交量4031.59億元。

美股在地緣政治告一段落後，焦點又轉向7月9日對等關稅截止日，川普又大喊未達成協議國家將以4月9日前鎖定關稅為主，不過以美國與七國集團（G7）在上週末達成協議，採用所謂的「並行制度」，讓美國企業可部分豁免全球最低稅負制的約束，作為交換。另一方面也與加拿大達成初步協議，加上中國及英國，主要經濟體大都與美國達成初步貿易框架，被稱作「報復稅」的八九九條款，針對向美企課徵「歧視性」稅負的國家，授權美國總統可對來自這些國家的企業或投資人，加徵稅率最高20%的額外稅項。目前尚未有明顯進展是日本，川普還恐嚇將對汽車課徵25%稅率。

而據外電報導，台灣、韓國、越南及馬來西亞可能與美國達成協議，其中台灣及韓國第二季貨幣升值各達10%及8.55%，換算當初訂的關稅32%及25%，兩者若扣除匯率部分，未來美國所課徵關稅皆低於20%以下，或許是較能接受。不過白宮也淡化7月9日的重要性，表示美國總統川普可能延展關稅豁免期限。白宮發言人萊維特說，啟動對等關稅的期限「並不重要」，或許有可能延期，「決定權握在總統川普手中」。以川普屢屢高高舉起關稅大刀再輕放下，後續到底關稅如何還是要等美國公布。可以確定一點，不管達成關稅協議與否，都是大框架為主，細目還是要持續談判，而台灣還有一個半導體關稅要談。

短線上，道瓊上半年上漲3.6%、那指及標普上漲約5.6%、費半超過11.4%，拉回只要月線不破將是持強走勢。總市值高且AI有關的輝達、微軟、臉書、博通及台積電ADR能否再創高是焦點所在。

而關稅已定的中國股市反彈、香港反而拉回，但是韓國持續走高最強，日本關稅未定，股市出現漲多拉回守四萬點，日本汽車關稅及帶領日股今年上漲的軟銀是焦點所在。歐股短線或整理。伊朗雖說放話要追殺川普，但國際油價跌破65美元，降低全球通膨壓力。

台股週一最後一盤大跌，但下午匯率收盤卻出現大貶值7.22角，是近22年最大跌幅，收在29.902，使得台幣第二季升值未超過雙位數，也令各外銷公司及壽險公司帳面上不致太難看，市場兩種看法，一是認為關稅降幅不如預期，所以台幣未再急升；另一種是台幣升值似乎還未到盡頭，電子及壽險業要特別注意。兩種看法都考驗台股後續走勢。週二前十大權值股從台積電( 2330 )、聯發科( 2454 )、鴻海( 2317 )、國泰金( 2882 )開始，到台達電( 2308 )、中信金( 2891 )、日月光( 3711 )、廣達( 2382 )等幾乎都把週一最後一盤大跌缺口回補，台積電ADR夠強，台灣母股可望盤堅或支撐指數；半導體關稅以及本月中下旬法說會內容將是焦點，國際市場認同者增多，對於日月光以及先進封裝族群弘塑( 3131 )、萬潤( 6187 )以及耗材中砂( 1560 )及廠務漢唐( 2404 )等有利。至於輝達所帶領的AI伺服器雖被調降機櫃出貨，但主權AI興起購買力道不輸四大CSP廠，且ASIC興起搶市場，矽智財從博通、聯發科到世芯( 3661 )、創意( 3443 )等看好，大家都需要AI伺服器，所以零組件及代工大廠業績持續看好，廣達週一除息，週二已接近填息，以緯創( 3231 )、緯穎( 6669 )填息，對鴻海、英業達( 2356 )等應是良好示範。CCL有台光電( 2383 )、台燿( 6274 )大漲；散熱奇鋐( 3017 )、雙鴻( 3324 )及交換器的智邦( 2345 )表現都很好。BBU新盛力( 4931 )獲利不佳股價持續創高，順達( 3211 )及AES( 6781 )也強勢；CPO的光聖( 6442 )、聯鈞( 3450 )、華星光( 4979 )國家挹注資金發展，持續看好，但股價最好以均線操作，因為PE都不低。

傳產股從貨櫃三雄到台塑( 1301 )、台塑化( 6505 )、華城( 1519 )，加上金融股表現都不錯。高價股亦同。

但是還是要注意，第二季台幣畢竟是大升值，季報可能還是不好看，相對股價，不少股PE還是很高，除AI及台積電大聯盟外，可能都已經出現提前拉貨，所以第三季可能旺季不旺，也增添台股挑戰高點能力，低檔22000-21500點還是具強烈支撐。