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穩定幣概念股熱潮方興未艾，惟已有基金謹慎離場

2025/6/30　12:08

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，近期全球掀起穩定幣熱潮，帶動相關概念股上揚，但鑑於相關技術仍在發展，部分投資者審慎以待，且已有基金謹慎離場。

Circle Internet Group Inc的股價自三週前於紐約上市以來已飆升約500%，但做空該公司的押注仍在持續增加。而在韓國，Kakaopay Corp的股價過去一個月增加了兩倍，但全球和本地基金已紛紛拋售其股票。

這種謹慎的交易行為與散戶投資者的狂熱形成鮮明對比。隨著美國及其他國家政府逐步推動穩定幣合法化，這類通常與美元等資產掛鉤的加密貨幣受到越來越多關注。監管機構和金融行業仍態度謹慎，但美國總統川普的公開支持助推了這股熱潮。

Eugene Asset Management的首席投資長SeokKeun Ha在首爾表示，這讓人想起2020年和2021年散戶盲目買入元宇宙相關股票時的情形。這本質上是對政府政策的押注，更多是由市場情緒驅動，而非真正的基本面因素。

隨著監管框架的完善，穩定幣風頭正盛。本月美國參議院通過穩定幣立法，不過仍需在眾議院通過。香港立法會5月份批准了一項穩定幣法案，而韓國總統李在明也承諾將允許本地公司發行此類代幣。

除了川普支持的「GENIUS法案」在國會推動之外，Circle公司的出色上市表現也是關鍵事件。該公司發行的USDC是市場占有率第二大的穩定幣。

Circle的市值已擴大至400多億美元，超過了標普500指數中一半以上的公司。根據標普全球數據，隨著其股價飆升，一些交易員開始看空，空頭倉位已逐步升至流通股的逾25%。

在富時全球金融科技與區塊鏈指數中，首爾上市的Kakaopay今年表現優於所有同行，其漲幅幾乎是Robinhood Markets Inc的兩倍。儘管散戶投資者大量買入該股，但國內外機構投資者總體上卻是淨賣出。

花旗分析師John Yu和Alicia Yap在近期報告中寫道，儘管長期有潛力，但機會仍處於早期階段，關於時間節點和終端用戶接納情況的可見性有限。他們給予Kakaopay「賣出」評級，認為「估值已被高估」。

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