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Fed理事巴爾稱貨幣政策處觀望優勢位置，關稅不確定性壓抑降息時點

2025/6/27　07:59

【財訊快報／陳孟朔】面對川普政府即將上路的新一輪關稅政策，聯準會(Fed)理事巴爾(Michael Barr)週四明確指出，關稅可能帶來的通膨與就業壓力，使得Fed在政策操作上需採取更為審慎態度，目前的利率水準給了央行一個「觀望的有利位置」，可以等待數據釐清前景再做反應。

巴爾在克里夫蘭聯儲一場社區發展活動中警告，若企業將進口成本轉嫁給消費者，關稅恐成為通膨推升的新推手。他直言：「低收入家庭難以承受物價上漲，我們有責任讓通膨率回到2%的目標。」

目前Fed偏好的通膨指標為2.1%，略高於政策目標，專業預測人士則預期未來幾月數據將進一步上行。巴爾認為，市場對短期通膨預期已開始抬升，再加上供應鏈重組與「第二輪效應」恐使通膨壓力更具持久性。

他也坦言，關稅的另一面則是可能造成經濟放緩與就業市場惡化。他提醒，一旦失業率上升，首當其衝的將是低收入族群。儘管目前美國失業率為4.2%，裁員尚屬低檔，但招聘活動已呈現疲態，若企業開始縮減人力，失業率可能加速攀升。

對於貨幣政策路徑，巴爾指出：「在政策不確定性高企之際，我們處於一個可以觀望的有利位置。」他上週也與其他官員一致投票，維持聯邦基金利率在4.25%至4.50%不變，這一利率區間自2024年底以來已維持超過半年。

根據Fed最新利率點陣圖，2025年全年大多數決策官員預期將有兩次降息機會。市場推測，一旦夏季就業與通膨數據符合預期，最快9月有望成為恢復降息週期的轉折點。

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Fed理事巴爾稱貨幣政策處觀望優勢位置，關稅不確定性壓抑降息時點