【財訊快報／陳孟朔】根據晨星(Morningstar)週四公布最新統計顯示，美國長期債券基金5月資金大舉回流，單月吸金達74億美元，扭轉4月大規模流出的頹勢，也創下兩年多來的最大流入規模，顯示市場在面對貿易關稅與通膨疑慮下，資金轉向防禦型資產布局。

5月的資金流向顯示明確轉向：長天期基金吸金74億美元，中期基金流入42億美元，而短天期基金則出現58億美元的淨流出。最受青睞的是iShares 20年以上公債ETF(TLT)，單月流入高達43億美元，iShares10-20年公債ETF和iShares7-10年公債ETF也分別流入12億與6.25億美元。

晨星固定收益分析師Jeana Doubell指出，資金回流長期債券，反映出投資人一方面預期經濟成長放緩，一方面認為債券的風險報酬比相對具吸引力，成為對抗高估值股票的避險工具。

4月長債遭遇拋售潮，主因是市場對美國新一輪關稅政策可能推升物價，加上川普稅改擴大財政赤字與公債發行量的預期，使得長債殖利率走升、價格受壓。但隨著美中貿易對話出現和緩進展，市場對通膨的擔憂略為降溫，也讓長債重新回到機構資金的視野中。

Fidelis Capital Partners固定收益主管Chris Gunster表示，「近期通膨數據顯示，物價壓力仍在聯準會目標附近徘徊，沒有明顯過熱跡象，只要這個情況不變，長期公債將繼續發揮對股市的避險功能。」他強調，許多「聰明錢」早已趁著利率高檔時鎖定長天期收益，布局策略正在浮現成效。